机械：代理商预期转向乐观 荐9股
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工程机械:代理商预期转向乐观。第一、维持挖掘机3月份环比回升50%的判断。代理商协会反馈的3月份环比回升幅度低于我们草根调研的结果。从2006-2010年的平均数据来看,3月份销量环比回升169%;春节在1月份的2006、2009年,3月份环比回升分别为103%和58%。我们预计今年销量仍将符合季节性特征,同时项目新开工预期的大幅回升也有利于3月份销售的继续回升。第二,宏观数据支撑工程机械销量向好。3月9日公布宏观数据,房地产新开工面积增速为5.1%;新开工计划投资额同比增速维持在23%的高位。宏观数据向好显示经济后续向好,这利好于工程机械后期的销售继续回升。 航空航天:北斗导航应用推广加速。行业示范项目正在加速推广。目前交通运输部、中国气象局示范项目已经启动,广东省、农业部、国家林业局、公安部、国家电网、湖南省、陕西省等行业/区域示范项目正在组织认证。后期将在示范的基础上加大推广力度。同时大众市场的启动快于我们预期。车载导航项目已经集中测试,认为导航芯片符合产业化应用的基础。 煤炭机械:1-2月煤炭行业固定资产投资增速符合预期,对煤机需求谨慎乐观。本周统计局公布了2012年1-2月份煤炭行业固定资产投资增速,前两个月煤炭行业固定资产投资总额167亿元,同比增长23%。由于2011年3月是去年全年固定资产投资增速低点,我们预计在低基数的前提下,2012年1季度煤炭行业固定资产投资增速有望达到24%以上。我们对煤机设备需求持谨慎乐观观点。 通用设备:2012年3月螺杆空压机行业预期持续好转。从近期国内一线螺杆空压机品牌经销商和核心零部件公司的调研情况来看,我们预计2012年1季度行业产销量或将同比持平。经销商反馈矿山机仍然保持健康增长态势,工厂机增速有一定幅度回升。核心零部件供应商3月份排产量环比2月份上升明显,与2011年3月基本持平甚至可能小幅正增长。 能源机械:油价高企,国际油公司加大资本开支。2012年1-2月石油天然气行业固定资产投资总额100亿元,同比增长-7%。根据测算,2015年我国三大油公司资本开支将达8000亿,复合增速12.5%。受美国经济数据向好和中东风波的影响,国际原油价格涨势凶猛,全年Brent均价将达120美元。高油价下,油公司盈利能力增强,埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油纷纷加大2012年资本开支,平均增速达12%。 农业机械:优化农机产品结构是未来行业工作重点。本周农业部下发了《全国农机化科技创新与推广行动方案》,该《方案》的公布主要是对一号文件中农机部分的一个补充和诠释。方案仍然将提高农业机械的科技化含量、提高薄弱环节的机械化率和优化农业机械的产品结构列为主要任务。我们认为农机结构的完善和农机设备的更新将是未来农机行业的发展趋势,科技含量高、能耗低、农机化率薄弱环节的农机设备是未来新增需求的主体,相关设备的公司将收益。重点关注新研股份。 本周是申万机械组合第三期第四周,给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。（申银万国 李晓光 黄夔） |
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