29日最新评级 11只个股或暴涨
| 产品关键字： |
| 0.02亿元。从季度环比数据来看，公司在11年二、三季度需求走弱情况下减少库存、加强应收账款管理，体现其稳健经营、管理有效的特点。 第八，维持“谨慎推荐” 预计公司2012、2013年的营业收入分别为10.3亿、12.1亿，每股收益分别为0.72元、0.86元，对应3月22日收盘价的PE分别为19、16倍，维持“谨慎推荐”评级。） 誉衡药业（002437）：短期经营困境不改长期价值 公司公布2011年年报：收入、净利润分别同比下降5%和24%，实现EPS0.42元，低于我们预期。我们判断，公司头孢米诺在今年将正常量产，销售有望上一个台阶，代理品种进一步丰富产品线，是公司短期业绩增长的主要驱动力；誉衡的后续众多储备新药品种可以享受估值溢价，剩余7亿超募资金带来业绩弹性。我们预计公司2012~2014年实现EPS0.55元、0.71元、0.94元，同比增长31%、30%、33%，当前股价对应PE分别为35倍、27倍、20倍。我们认为，誉衡的短期经营困境不改长期投资价值，维持“强烈推荐-A”的投资评级。 2011年业绩低于预期：2011年公司实现收入5.5亿元，同比下降5%，净利润1.17亿元，同比下降24%，EPS0.42元（扣非后净利润1亿元，EPS0.36元，同比下降37%。非经常性损益主要包括2000万元的定期存款利息收入），低于我们的预测0.46元。2011年下半年公司业绩出现明显下滑（参见表4）。公司2011年度不分红、不送股、不转增。 毛利率降低和管理费用率大幅上升是业绩下滑的主要原因。2011年，公司主要品种受到竞争加剧和国家降价政策、限抗政策的影响，产品价格下滑至整体毛利率下降4.6个百分点。同时，因公司发展规模扩大，职工薪酬、折旧与摊销费用、广告宣传费、科研费用、差旅费等快速增长，导致管理费用率达到18%，同比上升6.6个百分点。 2011年公司主要产品销售收入分析：鹿瓜多肽注射液1.98亿元，同比下降8.7%；葡萄糖酸钙锌口服溶液7092万元，同比下降7%；DNA产品6759万元，同比上升21.8%；前列地尔注射液（曼新妥）5965万元，同比下降13.9%；注射用哌拉西林舒巴坦钠5780万元同比下降6.9%；吉西他滨3600万元，同比下降11.7%。 研发及产品储备进一步丰富。2011年10月，获国家单独定价的头孢米诺钠正式签约，并可正常保质保量供应市场，为2012年新的业绩增长奠定基础；引进及代理明治制果的透明质酸钠注射液，审评阶段已通过并已进入制证阶段；与深圳市三九医药贸易有限公司签定了注射用五水头孢唑林钠（新泰林1.5g）10个省的销售总代理协议。2011年公司新获生产批件 |
查看所有评论