周三机构一致最看好的10大金股（名单）
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| （宏源证券） 兴发集团：磷矿石景气带动利润增长“十二五”跨越式发展 事件： 兴发集团公布2011年年报，报告期内实现营业收入65.68亿元，同比增长40.41%，实现营业利润3.31亿元，同比增长15.22%，实现归属于母公司的净利润2.32亿元，同比增长26.83%。按3.655亿股的总股本计，实现EPS0.64元（扣除非经常性损益后为0.69元），每股经营性现金流为1.52元。公司拟每10股派发现金红利2元（含税）。 公司同时公告，拟出资4080万元与瓮福集团共同设立贵州兴发化工有限公司（公司占比51%），公司子公司宜都兴发化工有限公司拟出资4900万元，与瓮福集团子公司贵州瓮福蓝天氟化工股份有限公司共同设立湖北瓮福蓝天化工有限公司（宜都兴发占比49%）。 点评： 兴发集团2011年业绩基本符合我们EPS为0.67元的预期，公司的收入增长主要来源于贸易业务规模的持续扩大，而净利润的增长则主要由磷矿石业务贡献。 1、贸易业务规模持续扩大带动收入增长。2011年兴发集团实现营业收入65.68亿元，相比去年增长18.90亿元，其中贸易业务同比增长14.83亿元，是收入增长的最主要因素。工业业务中，磷矿石、黄磷、磷酸等业务的收入由于产品价格的上涨和销量的增加也有不同程度的增长。 2、磷矿石业务景气持续向上。我们估计公司2011年磷矿石外销量为近200万吨，同比增长近30万吨，加之磷矿石价格同比上涨，因此公司磷矿石业务收入同比增长54%至5.51亿元；磷矿石业务毛利率达80.94%，创历史新高，磷矿石景气持续向上相应带动了公司业绩的增长。此外，公司贸易业务的收入和毛利率提升对净利润增长也起到了正面作用。 期间费用率总体稳定，整体所得税率略有提升。公司的期间费用率整体变化不大，而整体所得税率由于兴山本部（15%所得税率）利润占比下降而略有提升，对净利润影响相对有限。 3、“十二五”期间公司有望实现跨越式发展。公司在年报中提出在做大做强做优公司主业的同时，向有机磷化工、硅化工、盐化工和硫化工拓展，力争“十二五”期末实现销售收入300亿元，其中2012年公司计划实现营业收入98亿元。 我们对公司工业业务未来的增长持相对乐观态度：首先，公司瓦屋和后坪探矿工作正在顺利开展，预计将从今年起逐步投产，同时树崆坪、店子坪磷矿的整合、开发工作也在稳步推进，公司未来的资源储量和生产能力有望进一步扩大，伴随国内磷矿整合的持续推进和磷矿石资源价值的提升，公司的资源优势将进一步凸显。 其次，公司的120万吨/年 |
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