央行等七部门出台意见引导金融资源投向水利
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| 国内行业的趋势看,上游资源与下游产业的整合都将成水泥企业的未来方向。集团的建材产业已形成集石灰石、砂石骨料开采、熟料和水泥生产、商品混凝土、预制构件等水泥制品深加工、产品销售于一体的上下游产业链。 吉林、黑龙江、辽宁三省2911年计划固投增速分别是25%,30%和20%,实际增速30%,33%和30%。完成总是高于计划。今年计划与去年基本一样,意味着需求今年可期。2011年辽宁、吉林、黑龙江干法熟料产能增加4%、0%、32%,估计2012年每个省也就基本1条左右投产,产能压力全国最低。亚泰集团水泥供需关系为今年全国最好的区域,涨价可期。 地产业务以开发为核心,实施重点区域布局;医药商贸逐步资产证券化; 金融产业控股的东北证券转型在即,公司持有东北证券30%股权,继续参与定向增发,牛市高弹性业务。地产11年销售18万平方米今年计划90万左右。未来两年公司盈利水泥提供稳定性,券商和地产提供弹性。 随着未来4月开始天气转暖,水利与铁路等大型基建项目启动,东北地区需求旺季释放,水泥价格将逐步提升。预期12-13EPS 为0.60、0.75元。 目标价格7.5元,即除券商外EPS0.52*11PE+东北证券1.8=7.5元,增持。 中国水电:坚定看好公司国际业务的持续发展 中国水电 601669 建筑和工程 研究机构：中信建投证券 分析师：郑军 撰写日期：2012-03-12 公司公告2月起新签两重大国际订单:两项目中公司的合同总额合计为114亿元,分别为科威特萨巴阿尔萨林大学城商学院和女子学院项目(合同额5.18亿美元,公司份额75%,为3.88亿美元)和马来西亚丰盛港填海项目EPC 合同(合同额约90.1亿人民币,工期3年,该项目是马来西亚柔州东部的全球生态旅游度假胜地发展计划的先导工程,3月8日签约后立即正式动工)。前3月公司新签国际订单已公告合计133.4亿元,预计1季度新签订单靓丽,全年新签订单将加速增长。 坚定看好公司国际业务的持续发展:一方面是盈利能力高的国际业务(毛利率高于国内3-5个百分点)、存量订单中的占比高(约50%)将提升公司的盈利水平与驱动稳健增长;另一方面,我们坚持认为国际资源价格高位攀升、国际经济复苏预期、国际政治局势趋稳将推动中国对外承包工程复苏,此外油价攀升、亚非拉水电开发率低将加速国际水电开发,公司的国际一流的品牌/渠道/全产业链优势(设计、施工、设备、投资运营)与协同发展/工程业务全面布局将支撑其成为最大受益者。 维持对公司买入评级:小幅修正公司11/12年EPS 为0.38/0.48元,小幅下调11年EPS 是因可能计提减值损失。但 |
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