北京首钢股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书摘要（草案）
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| 净资产价值为1,808,490.00万元，评估增值15,077.30万元，增值率0.84%。 （3）2011年1-9月经营情况 根据京都天华出具的《拟置入资产2011年1-9月专项审计报告（京都天华专字(2012)第0911号），置入资产2011年1-9月经审计的净利润93,212.70万元。 3、两种评估方法的选择 本次交易最终采用资产基础法的评估结果作为本次交易的定价参考依据，理由如下： （A）目前对置入资产采用收益法评估存在一定的局限性，主要由于在全球经济增长放缓的背景下，世界和中国实体经济未来发展存在较多不确定因素，中国钢铁企业产品和原材料的市场价格波动较大，同时钢铁行业发展也将受到国家宏观调控的影响，对未来钢铁企业经营业绩的预测具有较大的不确定性。 （B）资产基础法在理论上是一种比较完善和全面的方法，资产基础法评估值能比较客观地反映一个企业的公允市场价值。在目前钢铁行业重组案例之中，主要采用资产基础法对钢铁资产评估并作为定价参考依据。 4、两种评估方法结果差异的原因 以2011年9月30日为评估基准日，置入资产采用资产基础法净资产的评估价值为1,930,184.89万元，采用收益法净资产的评估价值为1,808,490.00万元，资产基础法评估价值高于收益法评估价值121,694.89万元，差异率6.30%。两种评估方法的评估结果差异的主要原因如下： （A）两种评估方法考虑的角度不同，资产基础法从资产的再取得途径进行考虑，反映企业现有资产的重置价值。收益法从企业的未来获利能力角度进行考虑，反映企业各项资产的综合获利能力。 （B）收益口径的影响。目前首钢迁钢公司年产120万吨电工钢冷轧项目（一冷轧90万吨/年，二冷轧30万吨/年）正在建设，2011年开始一冷轧试生产，预计2012年底投产。由于建设进度和数据分析的限制，难于预测其对企业的贡献，盈利预测范围不包括二冷轧，收益法无法体现其潜在价值。 （C）行业周期的影响。受全球和中国经济增长放缓影响，国内钢铁市场低迷，目前钢铁行业经济效益处于周期低谷。特别是受房地产与汽车等行业增长下滑影响，冷轧板材等钢材产品已跌至近年来的低位，未来钢材市场触底反弹的时间周期较难预测，因此对置入资产未来预测有较大的不确定性，从而也可能影响对置入资产未来获利能力的乐观判断。 5、最终评估结果的确定 本次交易以经北京市国资委《关于对北京首钢股份有限公司资产置换及发行股份项目资产评估予以核准的批复》（京国资产权字[2012]64号）和《关于对首钢总公司拟资 |
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